Бум генеративного искусственного интеллекта привел к резкому падению оценок многих технологических компаний, созданных до его появления. Более 220 стартапов лишились статуса «единорога».
Рынок технологических стартапов трансформируется на фоне развития генеративного искусственного интеллекта. Компании, созданные до появления таких технологий, как ChatGPT, столкнулись со снижением оценок и интереса инвесторов.
По данным PitchBook и участников венчурного рынка, бум ИИ изменил правила игры. Инвестиции перетекают в новые ИИ-проекты, тогда как стартапы предыдущего поколения оказываются с устаревшими продуктами и завышенными оценками.
Венчурный бум 2020–2021 годов характеризовался активными вложениями в различные сегменты. Компании получали миллиардные оценки, часто не достигнув прибыльности. Этот рост подпитывался доступными деньгами и низкими процентными ставками, а также повышенным спросом на цифровые сервисы во время пандемии.
Ситуация начала меняться с повышением ставок Федеральной резервной системы США в 2022 году, но запуск ChatGPT стал переломным моментом. Генеративный ИИ снизил стоимость разработки и поставил под сомнение прежние модели оценки стартапов.
Согласно данным PitchBook, в США насчитывается 857 стартапов с оценкой не менее 1 миллиарда долларов. Почти половина из них не привлекала новое финансирование последние три года, что ставит под сомнение их актуальные оценки. Стартапы, привлекшие капитал в 2021 году, сейчас оцениваются в среднем на 68% дешевле, а привлекшие в 2022 году — на 52% дешевле.
Более 220 бывших «единорогов» утратили миллиардные оценки. Среди них Glossier, The Farmer’s Dog, Rothy’s, Brooklinen, Savage X Fenty, AG1, Betterment и SeatGeek. Многие из них развивались в эпоху, когда инвесторы ожидали от цифровых потребительских брендов маржинальности, сравнимой с софтверными компаниями.
Наиболее уязвимым сегментом оказались SaaS-компании, к которым относятся 75 из «павших единорогов». Их бизнес-модели часто строятся на интеграции в рабочие процессы и оплате за пользователя. Распространение ИИ-агентов может пересмотреть эту логику.
Компании, созданные до эпохи генеративного ИИ, часто несут избыточные расходы на персонал и поддерживают продукты, спроектированные для другого технологического цикла. Для выживания им может потребоваться перестройка бизнеса. Инвесторы теперь выбирают между новыми ИИ-компаниями с более низкими оценками и стартапами старой волны, которым сложнее доказать потенциал роста.
